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〔自由時報記者陳梅英／台北報導〕TPK（3673）上週五宣布將發行GDR（海外存託憑證），大股東Balda也將搭便車進行釋股，對TPK持股將從16%降至12%，對此，看多的德銀喊讚，但花旗從最近新產品趨勢來看，對TPK後市存疑，不僅對TPK維持「賣出」評等，還調降TPK目標價至520元。

德銀看好TPK的理由，包括TPK第三季營收可望優於先前法說會的預期，大約將比第二季成長5~10%，第四季展望佳，且TPK良率優於同業，在未來一年到18個月間都具備技術領先優勢，德銀建議客戶把握機會當TPK股價低於600元時進場，德銀維持對TPK買進評等，目標價維持在1156元。

德銀的論點花旗不以為然，花旗指出上半年觸控面板生產過剩，目前已知蘋果將第四季iPad訂單從1800萬台砍到1300萬台，雖然iPad3零組件也開始於第四季出貨，但iPad3的觸控面板與iPad2相比變化不大，價值移轉到面板，解析度提高到266ppi，面板供應者三星、LGD與夏普享有新產品單價較高的利潤。至於Amazon所推出的Kindle Fire，雖然備受期待，但觸控面板供應商有三，TPK僅是其中之一，且Kindle Fire採7吋螢幕，每片觸控面板售價僅25~30美元，低於iPad（9.7吋）的45~50美元，花旗預估Amazon對TPK第四季每股稅後盈餘貢獻僅0.5元。

TPK大股東Balda的釋股，外資看法也大不相同，看好者認為，TPK藉GDR發行不僅可籌資，還協助大股東有計畫釋股，一舉二得，但也有法人指出，不管是盤後交易或是發行GDR，籌碼一樣都流通到市場，GDR還可能帶來市場套利行為，台積電大股東飛利浦過去的釋股，也難免會造成股價波動。

TPK從二週前傳出大股東釋股後，股價修正超過2成，外資賣超2千張，上週五股價稍稍穩住，GDR釋股是否能獲得市場法人認同，有待觀察。